发布日期：2026-04-26 01:07 点击次数：69
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4 月 23 日晚，朔方长龙（301357.SZ）连气儿抛出 104 条公告：包括 2025 年年报、2026 年一季报、收购沈阳顺义科技《要紧钞票购买陈诉书（草案）》，以及对陕西证监局责令整改法子的陈诉。
海量信披中实在傍边公司中遥远运说念的，是朔方长龙上市以来最激进的老本操作——以 4.26 亿元溢价 200% 收购顺义科技 51% 股权，现在朔方长龙现款储备不外 3726 万元、策动现款流鸠合为负、且刚刚被陕西证监局责令整改。
被收购方顺义科技则是另一种顶点：三闯 A 股，走过辽宁证监局 IPO 指引、又历经慈星股份收购失败，如今再"再醮"朔方长龙。一个看似"不愁卖家"的标的，选中了一家功绩波动剧烈、上市"断崖式变脸"、内控问题频出，但股价涨上天的创业板公司。
自交往初度浮现以来，朔方长龙股价照旧跌去 23%，阶段性回调昭彰，资金握续博弈，在老本市集先行用脚投票的配景下，这一次故事还能"续命"多久，是两边绕不开的问题。
三闯 A 股，真挚友如故下一块"叩门砖"？
顺义科技缔造于 2012 年，是国度级专精特新要点"小巨东说念主"，主营业务为智能检测开发、健康处分系统、维修保险开发及模拟仿真系统，为陆军装备提供全生命周期监测与故障会诊，其产物系陆军较早定型列装的健康处分系统。
顺义科技便携式辅助维修会诊开发 PMA
公司独创东说念主、董事长兼总司理李英顺，来自恃校体系——沈阳工业大学教师诞生，2012 年创办顺义科技，在任北京石油化工学院教师，在装备健康处分、故障会诊等标的深耕多年。
实质上，顺义科技所以智能限度、智能检测为中枢的军用智能装备与保险系统供应商，技能和业务形态较朔方长龙的"材料 + 结构件"更偏向系统集成与软件 / 算法属性。
截止 2025 年末，顺义科技钞票总数 5.63 亿元，比 2024 年末 4.10 亿元增长 37%，2025 年结束营业收入 3.81 亿元，净利润约 4064 万元，增速较为景气。
图源公司公告
而朔方长龙如今萎缩到 2.07 亿元的营收、2887 万元的归母净利，收购顺义科技照旧成了"蛇吞象"。据交往草案，朔方长龙拟向公司 9 个股东支付 4.26 亿元，获取顺义科技 51% 的控股权，交往作价较 2025 年底的评估值升值 200.00%。
此前，顺义科技两度试图登陆 A 股，经由弯曲，如今"再醮"军车内饰诞生、转型受阻的朔方长龙，照旧是第三次尝试：
2024 年 5 月，顺义科技在辽宁证监局办理 IPO 指引备案，策动孤苦登陆 A 股，指引券商为长江证券，字据辽宁证监局公开文献，截止 2024 年底，顺义科技 IPO 指引仍在鼓动，但未见厚爱申报招股文牍录。
2025 年 5 月，真诚机械龙头慈星股份公告拟通过"股份 + 现款"收购顺义科技 75% 股权，但在运作近三个月后间隔，情理是部分生意条目无法达成一致；
2026 年 1 月，朔方长龙文告拟收购顺义科技 51% 股权，瞻望组成要紧钞票重组，牛牛app如今草案浮现，插足实质鼓动阶段。
而"新东家"朔方长龙现款储备只消 3726 万元，策动现款流为负，盈利限度小，自身也在泥沼中拒抗，顺义科技并非找不到"卖家"，中枢诉求或不啻于套现。
上市即变脸，并购与拒抗之路
朔方长龙主营军用车辆东说念主机环系统内饰、相关非金属复合材料结构件谈论与制造，实质上是军工产业链上的配套加工门径，技能门槛与毛利率天花板均不昭彰。成型、研配、喷漆等工序由外协出产完成，研发、试制、装配调试门径以及小批量为自行出产，主要客户为军方，包括火器工业集团等。
公司于 2023 年 4 月在创业板上市，刊行价 50 元，上市后功绩赶快断崖式下滑，导致保荐券商被证监会出具罚单。
同时，朔方长龙功绩大幅续亏，公司职工广阔减少，而且 2024 年功绩预告与本质归天值偏差近 61.5%，为此，公司实控东说念主陈跃、董事会秘书兼财务总监孟海峰被陕西证监局出具警示函。
2025 年，朔方长龙营收回暖至 2.06 亿元、扣非净利润 0.25 亿元，相较于上市时许下的喜悦，照旧"腰斩再腰斩"——朔方长龙 IPO 募投技俩"军民和会复合材料产业基地确立技俩"画的饼是透顶达产后，瞻望的年平均收入为 3.96 亿元，年平均净利润为 1.26 亿元。
如今天然公司注册地址照旧迁入该技俩，但其照旧两度展期，原因是"召募资金到位时代距离启动建当场间较久、行业里面环境变化导致用户需求不断变化"，达到预定可使用情状日历改造为 2026 年 4 月 30 日。
朔方长龙上市以来周 K 线图
回看夙昔两年，朔方长龙基本面没修好，股价却一飞冲天：2025 年 5 月，公司抛出收购河南众晟复合材料决策，重复军工板块行情发酵，股价从当年 3 月的 35 元近邻一皆狂飙至 9 月最高 198 元，全年累计涨幅普及 300%，踏进年度妖股行列。
要派遣"高位妖股"的估值，朔方长龙在基本面上繁难不小，传统的军用车辆内饰、复合材料结构件自身思象力有限，难以遥远赞助 200 亿的市值故事。2026 年一季报露馅公司营业收入 3391.44 万元，同比加多 64.88%；归母净利润 -1245.39 万元，归天较上年同时扩约莫 738 万元；策动行径现款流净额 -2023.77 万元，较上年同时赓续恶化。
另一方面，陕西证监局在 4 月 23 日同步下达责令整改决定，直指公司里面限度、财务核算、信息浮现等方面存在多项颓势，要求 4 月 30 日前限期整改。
功绩握续俯冲下，朔方长龙走到了估值与业务结构不得不"刮骨疗伤"的节点，收购箭在弦上，箭在弦上。
但这一次，市集形式较前年的亢奋变得更为审慎，监管压力不减，讲故事的"门槛"已再度拔高。 ( 文 | 公司不雅察，作家 | 黄田 牛牛，剪辑 | 曹晟源 )
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